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O gráfico da figura 1 ilustra a reta orçamentária para um investidor avesso ao risco, que pode investir sua riqueza em um ativo de risco, com retorno esperado r_m e desvio-padrão σ_m, ou em um ativo sem risco, com retorno r_f. Se o investidor escolher aplicar uma parcela maior de sua riqueza no ativo de risco, terá um retorno esperado maior, mas também correrá maior risco. Logo, a reta orçamentária mede o custo de se conseguir um maior retorno esperado em termos do aumento do desvio-padrão do retorno (risco). As curvas de indiferença ilustram as preferências individuais com relação ao retorno e ao risco. Na figura 2, as duas retas orçamentárias ilustram duas opções de construção de carteiras de ativos com relações retorno-risco diferentes.

Nesse modelo de escolha de carteira de ativos pelo investidor avesso ao risco,